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中美贸易的持久战

来源:重庆新都华装饰设计网 时间:2019-05-20 15:25

美国将2000亿美元中国输美产品的关税税率从之前的10%提高至25%。
穆迪亚太区首席信用总监Micheal Tayler认为,关税的上调可能导致风险资产重新定价、融资环境收紧及经济增速放缓。此外,贸易紧张局势可能导致全球贸易框架进一步解体,削弱过去几十年支撑全球增长,特别是亚洲经济增长的基于规则的贸易体系。
Micheal Tayler指出,虽然中美两国将最终达成贸易协议,但贸易谈判彻底破裂的风险确实已经增大。对于中国而言,在经济增长放缓的背景下,美方提高关税税率将对中国出口造成重大负面影响。即便中国政府进一步实施宽松政策也仅能缓解部分影响。不确定性的加大和企业信心转弱将影响私营部门投资决策。此外,随着美国加强对中国先进技术领域的限制,中国高科技部门也可能受到不利影响。
从中美贸易战一开始的震惊与悲观情绪蔓延,到近期不惧美国加征关税的声音越来越多,似乎国内市场的情绪正从一个极端走向另一个极端。但从和长期看,中国屈服于美国的要求或是对其不屑一顾都不太合理,中美经贸关系与应当做好,边打边谈判的准备。相应地,资本市场上投资者们也应当从市场短期波动当中平静下来,过滤掉短期的市场情绪,发现市场真正的价值和风险所在。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为,本轮贸易关系改变同2018年6月不同,市场情绪相对稳定。其一,国内基本面状况相对好转,2018年6月中旬花旗中国经济意外指数在-12左右,而2019年4月底在50附近,社融增速反弹,经济增长保持韧性;其二,贸易问题转变为“持久战”后,市场对其敏感度下降;其三,刘鹤副总理在第十一轮中美磋商谈判后的采访中指出 ,“现在的谈判可以说,已经进入很具体的文本阶段,所以我们会一条一条、一个文本一个文本不断地努力;确实像马拉松赛跑一样,跑到最后阶段是比较艰难的阶段,这会儿需要挺住,度过黎明前的黑暗。”这证明贸易谈判的前景是“审慎乐观”的。鲁政委指出,双方谈判的焦点在于关税是否全面取消、具体采购规模以及文本的平衡性。
中金公司宏观研究组分析中美贸易战对中国经济的影响认为,考虑中国出口中的国内增加值占83%左右,如果2500亿美元出口下降20%-30%,大约直接影响名义GDP0.3-0.5个百分点;如果全部对美出口商品下降20%-30%,大约直接影响名义GDP 0.7-1个百分点。中金公司指出,关税升级带来的总的影响还存在较大的不确定性,因为上述估计只考虑出口下降对产出的直接影响,没有考虑出口部门收缩对投资、就业、消费的影响,资产价格下跌和风险偏好下降通过金融渠道带来的冲击,以及中国的政策应对。



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